危機(jī)生變局，中國(guó)難安寢

歐洲的救援希臘方案在通過(guò)德國(guó)及希臘國(guó)會(huì)后終可正式出臺(tái)，但這或只是連場(chǎng)好戲的序幕，也可能是如雷曼倒閉般的金融危機(jī)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，帶來(lái)了希臘、歐洲以至整個(gè)世界的金融經(jīng)濟(jì)巨變。

希臘從此要走上痛苦而漫長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)調(diào)整之路，情況好轉(zhuǎn)前必先嚴(yán)重惡化。在強(qiáng)力財(cái)政收緊下GDP及人民收入定必下滑而失業(yè)上升，故維持社會(huì)及政治穩(wěn)定的真正考驗(yàn)還在后頭，日前的示威只屬溫和的表達(dá)不滿(mǎn)。先例的境遇確令人難以樂(lè)觀：波羅的海小國(guó)拉脫維亞在IMF支持下做出了類(lèi)似調(diào)整，除GDP大跌失業(yè)大升外，財(cái)赤對(duì)GDP比例更顯著惡化，浴火后能否重生仍屬未知數(shù)。

受到希臘危機(jī)教訓(xùn)歐洲亦要為長(zhǎng)遠(yuǎn)根治問(wèn)題謀對(duì)策。日前歐元區(qū)十六國(guó)領(lǐng)導(dǎo)的會(huì)議，便公布了一系列新政策，包括：（一）強(qiáng)化成員間政策協(xié)調(diào)、經(jīng)濟(jì)財(cái)政狀況監(jiān)察，和財(cái)政紀(jì)律。（二）建立緊急應(yīng)變的穩(wěn)定機(jī)制和保衛(wèi)歐元基金。（三）加強(qiáng)金融監(jiān)管，特別是衍生產(chǎn)品市場(chǎng)及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，并研究如何反制針對(duì)主權(quán)信用的投機(jī)。歐洲領(lǐng)導(dǎo)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及投機(jī)資金責(zé)難不絕，故預(yù)計(jì)有關(guān)監(jiān)管政策會(huì)加快推出。救希方案也是歐元區(qū)新發(fā)展階段的起點(diǎn)，由此可演化出更有效和規(guī)范化的維持財(cái)政紀(jì)律和金融穩(wěn)定機(jī)制，使歐元區(qū)和歐元有更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。如這些努力能見(jiàn)成效，歐盟的發(fā)展將推前一大步。

無(wú)論如何，全球都要面對(duì)新一輪風(fēng)暴的挑戰(zhàn)，尤其是要抗御提早退市和信用緊縮的不利影響。次按風(fēng)暴和接踵而來(lái)的主權(quán)信用危機(jī)，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)打擊甚大，歐美已元?dú)獯髠?。本?lái)較具活力形勢(shì)較好的新興經(jīng)濟(jì)陣營(yíng)，其發(fā)展亦大受影響并更趨波動(dòng)：一時(shí)間金融呈不穩(wěn)經(jīng)濟(jì)下滑，一時(shí)間卻又金融泡沫化經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，前年主要是下滑而去年主要是上升，現(xiàn)時(shí)又可能再轉(zhuǎn)向下滑。因此，新興經(jīng)濟(jì)必須從體制改革及調(diào)校發(fā)展模式上下工夫，并加強(qiáng)陣營(yíng)內(nèi)協(xié)作，使能與發(fā)達(dá)國(guó)的危機(jī)脫鉤。在這方面中國(guó)無(wú)疑做得很好，在危機(jī)中受損輕而復(fù)蘇快。烈火見(jiàn)真金，“中國(guó)模式”的優(yōu)越性已甚明顯：一方面內(nèi)需強(qiáng)勢(shì)足可維持就業(yè)及增長(zhǎng)，另一方面防火墻有助隔離外源震蕩，故在金磚四國(guó)中亦以中國(guó)的應(yīng)對(duì)危機(jī)表現(xiàn)最佳。