投機(jī)客顯然錯估了人民幣改革的趨勢

“人民幣升值”事件已經(jīng)過去幾天了，然而后續(xù)影響顯然才剛剛開始。在央行宣布人民幣升值兩個百分點后，一時間，國內(nèi)外的評論漫天飛。而其中一個主流的聲音是人民幣兩個點的升值僅僅是個開始。在這樣的猜測下，國際熱錢似乎更加找到了投機(jī)人民幣的動力。而26日，新華社的一篇評論卻給這樣的預(yù)期徹底地澆了一盆冷水。投機(jī)者顯然是把人民幣匯改問題簡單化和理想化了……

央行表態(tài)：人民幣升值已經(jīng)到位，投機(jī)客不要單方面臆測

面對國外媒體和輿論對中國人民幣升值前景的渲染，針對所謂眾多專家和國外投資銀行紛紛預(yù)測，人民幣將繼續(xù)升值，甚至預(yù)測升值幅度將達(dá)到11%，央行26日發(fā)表公告聲明，人民幣匯率初始調(diào)整水平升值2%，是指在人民幣匯率形成機(jī)制改革的初始時刻就做一調(diào)整，調(diào)整水平為2%。并不是指人民幣匯率第一步調(diào)整2%，事后還會有進(jìn)一步的調(diào)整。這對豪賭人民幣繼續(xù)升值的熱錢無疑是一個很好的“答復(fù)”。

從金融學(xué)的角度看，人民幣升值對美元走勢而言是利空消息，所以央行發(fā)表聲明后，美元對非美貨幣出現(xiàn)了上漲勢頭。但央行此次聲明主要還是為了打消市場對人民幣繼續(xù)升值的預(yù)期，把賭人民幣升值的“熱錢”清出去。但目前還沒有跡象表明“熱錢”已經(jīng)開始撤退，央行的聲明只是給了市場一個明確的信號，但對于“熱錢”能起到多大抑制作用還很難說。

從筆者的角度看，央行這次給“熱錢”潑涼水，不僅是要他們打消賭人民幣繼續(xù)升值的念頭，更是為了讓他們理性看待中國的人民幣匯率改革。中國的貨幣制度的改革和完善必然是一個循序漸進(jìn)的過程，不可能一蹴而就。另外，中國的國情也要求人民幣的給個必須要在絕對保險的情況下才能實施。當(dāng)前，全世界的目光都盯在人民幣匯率改革問題上，其實是不正常的。如此高的關(guān)注度，對于人民幣的改革也非常不利。同時，中國的農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)，房地產(chǎn)發(fā)展現(xiàn)狀，外貌進(jìn)出口形勢，國民經(jīng)濟(jì)構(gòu)成因素等都和人民幣的匯率有著密切的聯(lián)系，牽一發(fā)而動全身。因此，我們政府強(qiáng)調(diào)，中國的匯率改革是“完善匯率形成機(jī)制”，而不是單純的調(diào)整匯率水平，更不能簡單的理解為是人民幣升值。

很顯然，國外“熱錢”投資者對于人民幣問題的預(yù)期和處理簡單化了。憑借著一些理論和輿論的風(fēng)頭就認(rèn)為人民幣能夠升值10%甚至是15%。殊不知，他們?nèi)狈妥顟?yīng)該了解的就是中國的國情和處理問題的思維方式。此次央行再度發(fā)表的聲名就是在提醒這些熱錢：有2%的利潤就趕緊撤吧，不要再有人民幣繼續(xù)升值的預(yù)期。

人民幣長線升值與否將深刻影響中國的戰(zhàn)略行業(yè)

為什么我國對人民幣匯率改革如此重視和謹(jǐn)慎呢？這里面牽扯著很多方面的因素。人們最容易理解的是人民幣匯率制度從盯住美元的“相對固定匯率制度”轉(zhuǎn)變到浮動匯率之后，我們的資本市場會受到潛在沖擊的危險。換句話說，在我國當(dāng)前金融監(jiān)管水平不高，金融外匯管理制度不完善的情況下，人民幣匯率改革后更容易受到國際資本的影響和控制，發(fā)生金融風(fēng)險的幾率大幅上升。這是我國政府考慮比較多的一個方面。然而另外一方面就是，人民幣匯率制度的變化會對國內(nèi)的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。首當(dāng)其沖的是農(nóng)業(yè)。

對農(nóng)業(yè)的影響可以具體從兩個方面來分析。一是對農(nóng)產(chǎn)品外貿(mào)的影響。其實，由于人民幣升值已經(jīng)炒作很久，一些大型企業(yè)還是提前做好了準(zhǔn)備，例如此前已采取減少遠(yuǎn)期出口合同等措施。但是，由于中央政策的“出其不意”，升值對于企業(yè)的不利影響還是存在的。對農(nóng)產(chǎn)品出口的長遠(yuǎn)影響。如果人民幣象一些專家預(yù)測那樣，升值10%，那么我國農(nóng)產(chǎn)品出口增長速度至少降低10.9%左右，而國外農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口增長速度至少增加13.5%～16.3%，這樣一個“剪刀差”將造成農(nóng)業(yè)貿(mào)易逆差的進(jìn)一步擴(kuò)大。另一方面，對于農(nóng)民個體而言，這個影響是直接且深遠(yuǎn)的。如果人民幣逐步進(jìn)行升值，我國農(nóng)產(chǎn)品在國際市場的競爭力下降，而國際農(nóng)產(chǎn)品也同步大量進(jìn)入我國市場，這樣造成了國產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品在國內(nèi)市場相對的供大于求，相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品，如糧食等的價格必然處于一個向下的態(tài)勢中。農(nóng)民在糧食產(chǎn)量不可能產(chǎn)生較大幅度的前提下，糧食價格的逐步下降將導(dǎo)致農(nóng)民收入增長緩慢。這是人民幣升值給中國農(nóng)民帶來的最大影響。（當(dāng)然，這是在人民幣持續(xù)升值的假設(shè)條件下推導(dǎo)出的結(jié)論）

其他受重大影響的還有房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，紡織產(chǎn)業(yè)等。

中國房地產(chǎn)業(yè)不會成為國外投機(jī)資金的“超級提款機(jī)”

對于房地產(chǎn)業(yè)更是各種力量博弈的焦點。人民幣升值是國際投機(jī)資金日思夜想的結(jié)果，這些熱錢就是希望通過各種途徑進(jìn)入國內(nèi)地產(chǎn)市場，豪賭人民幣升值，然后套現(xiàn)獲利。但是這樣的操作是建立在他們對人民幣重新估值的“單相思”之上，并沒有得到市場的認(rèn)同。在外資作用下，國內(nèi)部分地區(qū)房地產(chǎn)價格畸形上漲，面對這樣的情形，中央政府早有察覺。因此，果斷出手對房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了長達(dá)幾個月的調(diào)控，一直持續(xù)到現(xiàn)在。