三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況解讀

22日的統(tǒng)計(jì)局發(fā)布會(huì)上，統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人首次做出“回升向好的趨勢(shì)得到鞏固”的評(píng)價(jià)。分析認(rèn)為，幾個(gè)月以來(lái)，中國(guó)財(cái)金當(dāng)局一直表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還不鞏固，但中國(guó)統(tǒng)計(jì)局昨天對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的措辭出現(xiàn)變化。這意味著，中國(guó)的貨幣政策可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，寬松的貨幣政策將有所收緊……
 
三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)
國(guó)務(wù)院新聞辦22日上午舉行新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)李曉超介紹今年前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）217817億元，同比增長(zhǎng)7.7%，比上半年加快0.6個(gè)百分點(diǎn)，其中三季度增長(zhǎng)8.9%。
分季度看，一季度GDP增長(zhǎng)6.1%，二季度增長(zhǎng)7.9%，三季度增長(zhǎng)8.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值22500億元，增長(zhǎng)4.0%；第二產(chǎn)業(yè)增加值106477億元，增長(zhǎng)7.5%；第三產(chǎn)業(yè)增加值88840億元，增長(zhǎng)8.8%。
數(shù)據(jù)顯示，前三季度，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)逐季加快，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅減緩。規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.7%，增速比上年同期回落6.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，一季度增長(zhǎng)5.1%，二季度增長(zhǎng)9.1%，三季度增長(zhǎng)12.4%。
從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，前三季度，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)，房地產(chǎn)投資增速加快。全社會(huì)固定資產(chǎn)投資155057億元，同比增長(zhǎng)33.4%，增速比上年同期加快6.4個(gè)百分點(diǎn)。
數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，前三季度，貨幣供應(yīng)量快速增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)貸款繼續(xù)增加。9月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額39.0萬(wàn)億元，比年初增加8.7萬(wàn)億元，同比多增5.2萬(wàn)億元；各項(xiàng)人民幣存款余額58.4萬(wàn)億元，比年初增加11.7萬(wàn)億元，同比多增5.2萬(wàn)億元。
對(duì)外貿(mào)易方面，前三季度繼續(xù)呈下降趨勢(shì)，但降幅明顯收窄。進(jìn)出口總額15578億美元，同比下降20.9%。其中，一季度下降24.9%，二季度下降22.1%，三季度下降16.5%，降幅明顯收窄。前三季度，出口8466億美元，下降21.3%；進(jìn)口7112億美元，下降20.4%；順差1355億美元，同比減少455億美元。
李曉超介紹說(shuō)，通過(guò)黨中央、國(guó)務(wù)院應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展采取的一攬子計(jì)劃，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升勢(shì)頭逐步增強(qiáng)，總體形勢(shì)積極向好。
出口成經(jīng)濟(jì)反彈的大功臣
 
三季度GDP增長(zhǎng)8.9%，增速快于二季度的7.9%，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍如預(yù)期，處于強(qiáng)勁復(fù)蘇狀況。而統(tǒng)觀拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車，可以發(fā)現(xiàn)，投資仍然在充當(dāng)刺激經(jīng)濟(jì)的主力軍，消費(fèi)稍有起色，出口則從低谷反彈，因此，出口變相成為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的一大動(dòng)力。
上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況為：投資發(fā)力強(qiáng)勢(shì)上攻，消費(fèi)促內(nèi)需效果不大，出口仍在谷底徘徊。而比較上半年和三季度的數(shù)據(jù)可以看出，投資增速?gòu)纳习肽甑?3.5%略為降至33.4%，但仍為高速增長(zhǎng)，而消費(fèi)增速則從15.0%提到15.1%，出口則從上半年的-21.8%收窄為-20.9%。
從數(shù)據(jù)可以看到，投資仍然熱度不減，但整個(gè)三季度出口對(duì)經(jīng)濟(jì)還是負(fù)作用，而消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的正拉動(dòng)還沒(méi)有完全抵消出口的負(fù)面影響。因此，投資仍為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主力軍，而出口的小幅止跌，也使得出口對(duì)GDP的負(fù)作用減少，這點(diǎn)來(lái)看，出口不啻是三季度GDP繼續(xù)強(qiáng)勁反彈的大功臣。
而對(duì)于未來(lái)的預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，投資的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)到明年一季度，消費(fèi)則需要祭出更多的政策來(lái)拉動(dòng)，至于出口，則期待到明年三季度后能恢復(fù)正常。
不過(guò)，令人擔(dān)憂的是，由于投資的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，使得經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及防通脹的重任更不輕松，尤其在國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲并重回80美元上方，大量的貨幣投放和擴(kuò)張政策仍在發(fā)酵之時(shí)，調(diào)結(jié)構(gòu)防通脹的難度也越來(lái)越大。
通貨膨脹魅影仍籠罩中國(guó)
9月份CPI同比下降0.8%，CPI跌幅逐月收窄，顯示無(wú)論是從結(jié)構(gòu)性抑或輸入性因素，通貨膨脹顯然離中國(guó)已經(jīng)不遠(yuǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，前三季度，居民消費(fèi)價(jià)格同比下降1.1%。其中，城市下降1.3%，農(nóng)村下降0.7%。同時(shí)，PPI（工業(yè)品出廠價(jià)格）同比下降6.5%，截至9月份環(huán)比連續(xù)六個(gè)月上漲，其中9月份環(huán)比上漲0.6%。前三季度，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降9.5%。70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲0.1%。
分析認(rèn)為，中國(guó)今年2月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）轉(zhuǎn)為下降1.6%，其后一直在下降通道運(yùn)行，9月份同比下降0.8%，跌幅越來(lái)越窄。如今，隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，國(guó)際油價(jià)及大宗商品價(jià)格的回升，無(wú)論是從結(jié)構(gòu)性因素抑或輸入性因素來(lái)看，通貨膨脹已經(jīng)離中國(guó)不遠(yuǎn)了。
中國(guó)政府高層也早已開(kāi)始注重通脹風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川15日表示，央行在制定貨幣政策時(shí)高度重視通脹預(yù)期的影響，但應(yīng)對(duì)危機(jī)與在正常情況下對(duì)通脹預(yù)期的引導(dǎo)應(yīng)有所不同。他還表示，與碳減排相關(guān)的減排融資潛力巨大，未來(lái)將成為資本市場(chǎng)的重要活動(dòng)之一。
另外，中國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦本周四在一場(chǎng)論壇上表示，中國(guó)2010年上半年將面臨嚴(yán)重通貨膨脹壓力，明年CPI可能上漲5%.
而對(duì)于下一步的宏觀調(diào)控，國(guó)務(wù)院21日已經(jīng)召開(kāi)會(huì)議部署第四季經(jīng)濟(jì)工作，國(guó)務(wù)院總理溫家寶表示，目前經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)情況好于預(yù)期；但接下來(lái)幾個(gè)月，宏觀調(diào)控的重點(diǎn)將是在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與管理好通貨膨脹預(yù)期之間取得平衡。此外，須引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。
針對(duì)溫家寶談話，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家及市場(chǎng)看法普遍認(rèn)為，接下來(lái)中央宏觀調(diào)控，將開(kāi)始向中性化過(guò)渡及中國(guó)政府明確提出管理通脹預(yù)期。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，明年中國(guó)政府將允許人民幣匯率和緩升值，并在第二季調(diào)整存款準(zhǔn)備率。而中國(guó)社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻表示，溫家寶的說(shuō)法，為央行貨幣政策操作提供了空間。
數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)不等于頑疾已?
10月22日，9月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，中國(guó)經(jīng)濟(jì)兩大問(wèn)題浮出水面。一是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)是否出現(xiàn)了V型復(fù)蘇，二是積極的財(cái)政政策與寬松的貨幣政策是否應(yīng)該退出。
這兩個(gè)問(wèn)題的答案都是明確的，就像中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)沒(méi)有好轉(zhuǎn)一樣明確。
在10月21號(hào)召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，國(guó)務(wù)院總理溫家寶指出，今年前三季度，經(jīng)濟(jì)增速度逐季加快，需求結(jié)構(gòu)明顯改善，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用顯著增強(qiáng)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)再獲豐收，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能減排積極推進(jìn)，保障和改善民生工作成效明顯，城鎮(zhèn)新增就業(yè)穩(wěn)定增加，財(cái)政狀況逐步好轉(zhuǎn)，貨幣信貸保持快速增長(zhǎng)，重點(diǎn)領(lǐng)域改革取得新的進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展情況好于年初的預(yù)期，回升向好的趨勢(shì)得到鞏固。這是政府領(lǐng)導(dǎo)首次明確對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況表示滿意，10月22號(hào)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將印證這一點(diǎn)。
既然宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)V型反轉(zhuǎn)，政府就喪失了擴(kuò)大赤字財(cái)政的依據(jù)。固然，為了保障大型項(xiàng)目的順利完工，明年還會(huì)保持適度寬松的貨幣政策，不過(guò)，新的大型項(xiàng)目不可能大規(guī)模上馬，除已上馬項(xiàng)目之外的新增貸款與土地使用將有嚴(yán)格審批。最近，國(guó)土資源部關(guān)于以土地審批控制過(guò)剩產(chǎn)能的表態(tài)，已經(jīng)說(shuō)明傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)今后將受到更加嚴(yán)格的控制。
在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域套用托爾斯泰的話，幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸，各國(guó)實(shí)行的救市措施都是相似的，但退出策略各有各的特點(diǎn)。歐美日的退出撤退各有不同，如果9、10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)定，大體而言的退出路徑是，日本央行在今年年底終止購(gòu)買公司債和商業(yè)票據(jù)，歐盟將在明年埋頭于取得內(nèi)部財(cái)政平衡，控制赤字的上漲勢(shì)頭，并且逐步撤出央行購(gòu)買買債券的行為。惟一老大難的處于金融危機(jī)漩渦中心的美國(guó)，預(yù)計(jì)明年政府大規(guī)模的擔(dān)保行為將有所收斂，但美元的貶值一發(fā)而不可收拾，這并非實(shí)體經(jīng)濟(jì)比金融危機(jī)期間更糟，而是銀行家們創(chuàng)造的有毒資產(chǎn)需要全球美元持有者買單。
中國(guó)的撤退將分別體現(xiàn)。
一是央行的公開(kāi)市場(chǎng)的沖銷操作會(huì)大幅增加，二是取消產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的刺激政策，三是房地產(chǎn)市場(chǎng)的稅費(fèi)優(yōu)惠將在年底取消。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，由于去年底國(guó)務(wù)院促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的二套房貸、交易稅費(fèi)優(yōu)惠等措施即將到期，建設(shè)系統(tǒng)近期正向房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)及機(jī)構(gòu)征求明年樓市政策建議?；謴?fù)個(gè)人購(gòu)買普通住房超過(guò)超過(guò)2年（含2年）轉(zhuǎn)讓的，征收營(yíng)業(yè)稅的舊規(guī)定。
所有與節(jié)能、科技創(chuàng)新、刺激消費(fèi)有關(guān)的政策有很大的可能性保留，因此節(jié)能型的輸配電、混合動(dòng)力汽車生產(chǎn)商、環(huán)保企業(yè)、碳交易、消費(fèi)物流等等都將成為關(guān)注的重點(diǎn)。至于傳統(tǒng)行業(yè)，機(jī)會(huì)只存在于政府主導(dǎo)的并購(gòu)重組的價(jià)格波動(dòng)之中。
為了避免被誤會(huì)，要強(qiáng)調(diào)的是，數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)不等于中國(guó)經(jīng)濟(jì)頑疾已?；退出策略剛剛開(kāi)始，市場(chǎng)不會(huì)聞風(fēng)而動(dòng)，資產(chǎn)型泡沫已經(jīng)釀成，要消下去很不容易。