G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)：發(fā)達(dá)和新興國(guó)家關(guān)注點(diǎn)迥異

在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象背景下，二十國(guó)（G20）財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議于9月4-5日在倫敦召開。本次會(huì)議將預(yù)熱本月底在美國(guó)匹茲堡舉行的G20領(lǐng)導(dǎo)人第三次全球峰會(huì)。盡管會(huì)議對(duì)包括繼續(xù)刺激政策和適當(dāng)時(shí)期執(zhí)行“退出”政策等議題達(dá)成一致，但發(fā)達(dá)國(guó)家和新興國(guó)家陣營(yíng)卻有著不同的關(guān)注……
 
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快下的Ｇ２０
二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議于9月4-5日在倫敦召開。本次會(huì)議將預(yù)熱本月底在美國(guó)匹茲堡舉行的G20領(lǐng)導(dǎo)人第三次全球峰會(huì)。
近期不少經(jīng)濟(jì)體紛紛公布二季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇的數(shù)據(jù)，此次G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議和首腦會(huì)議是在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象背景下召開的。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中率先復(fù)蘇，第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)7.9%，大幅高于第一季度的增長(zhǎng)率6.1%。 業(yè)界普遍預(yù)測(cè)，在保持既定政策下，中國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將會(huì)超過8%。
受中國(guó)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)，9月2日，澳大利亞公布第二季度GDP環(huán)比和同比均增長(zhǎng)0.6%。在過去的一年里，澳大利亞是增長(zhǎng)最快的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，也是唯一取得正增長(zhǎng)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。而亞洲的主要經(jīng)濟(jì)體韓國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度環(huán)比強(qiáng)勁增長(zhǎng)2.6%~2.7%。
在歐元區(qū)，第二季度歐洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降幅已經(jīng)大幅收縮。8月份，制造業(yè)PMI指數(shù)由7月份的46.3上升至48.2，為14個(gè)月以來(lái)的峰值。
在歐洲經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。今年第二季度美國(guó)實(shí)際GDP以年率計(jì)算萎縮1%，好于市場(chǎng)預(yù)期的負(fù)增長(zhǎng)1.5%。在第二季度，美國(guó)企業(yè)仍在減少各類開支，開支減少的程度比第一季度要小。同時(shí)，7月份美國(guó)失業(yè)率由9.5%下降至9.4%，為去年4月以來(lái)首次下降；非農(nóng)就業(yè)減少24.7萬(wàn)人，為2008年9 月以來(lái)的最低值。這一數(shù)字完全出乎市場(chǎng)預(yù)期，更加確定了部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)期——美國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度已經(jīng)觸底，第三季度將重回正增長(zhǎng)，進(jìn)入復(fù)蘇階段。
9月3日，IMF調(diào)高了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，IMF預(yù)計(jì)2010年的全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)近3%。而在此前的7月份，IMF預(yù)測(cè)2009年收縮1.4%。
日前，以色列中央銀行意外宣布，從今年9月起把銀行間隔夜拆借利率提高25個(gè)基點(diǎn)至0.75%，這也是金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)首個(gè)采取加息舉措的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。以色列央行表示，這主要是基于緩解國(guó)內(nèi)通脹壓力的考慮。
在這一背景下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與退出機(jī)制話題自然成為本次財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議的首要議題。
Ｇ２０同意繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)
20國(guó)集團(tuán)（G20）財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議在9月5日結(jié)束。會(huì)后發(fā)表的聯(lián)合公報(bào)稱，與會(huì)各方同意采取進(jìn)一步行動(dòng)以確保經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)，以及建立一個(gè)更強(qiáng)大的國(guó)際金融體系。
對(duì)于會(huì)前引人關(guān)注的“是否涉及刺激經(jīng)濟(jì)政策退出”的議題，與會(huì)各國(guó)達(dá)成如下共識(shí)：金融市場(chǎng)正恢復(fù)穩(wěn)定，全球經(jīng)濟(jì)正在改善，但各國(guó)仍對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，并特別關(guān)注危機(jī)對(duì)許多低收入國(guó)家造成的影響?！案鲊?guó)將繼續(xù)實(shí)施果斷的、必要的財(cái)政支持措施，擴(kuò)張性貨幣政策及財(cái)政政策直至經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固復(fù)蘇，但這些政策必須與物價(jià)穩(wěn)定和長(zhǎng)期財(cái)政可持續(xù)保持一致。”
但公報(bào)內(nèi)容顯然也對(duì)法、德等國(guó)提出的“應(yīng)考慮反周期財(cái)政和貨幣政策適時(shí)退出”進(jìn)行了回應(yīng)。公報(bào)稱，各國(guó)同意有必要在經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)固復(fù)蘇后，撤銷特殊的財(cái)政、貨幣和金融部門支持措施，但退出過程必須透明、可信。在國(guó)際貨幣基金組織和金融穩(wěn)定委員會(huì)的協(xié)調(diào)下，各國(guó)將制定出協(xié)調(diào)一致的退出戰(zhàn)略，同時(shí)必須認(rèn)識(shí)到退出的規(guī)模、時(shí)機(jī)和行動(dòng)順序?qū)⒁虿煌瑖?guó)家和不同的政策類型而不同。
此外，對(duì)于繼續(xù)多哈回合談判抵制保護(hù)主義、對(duì)低收入國(guó)家的融資支持、促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)再平衡和可持續(xù)發(fā)展等議題，與會(huì)者也達(dá)成共識(shí)。
作為為20天后在美國(guó)匹茲堡召開的第三屆G20峰會(huì)設(shè)定議程的預(yù)備會(huì)，這次G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)討論的結(jié)果也將是峰會(huì)上領(lǐng)導(dǎo)人們達(dá)成成果的雛形。
盡管會(huì)議對(duì)包括繼續(xù)刺激政策和適當(dāng)時(shí)期執(zhí)行“退出”政策等議題達(dá)成一致，但發(fā)達(dá)國(guó)家和新興國(guó)家陣營(yíng)卻有著不同的關(guān)注。
銀行家的限薪令“難產(chǎn)”
金融高管“高薪”層出引發(fā)發(fā)達(dá)國(guó)家雄辯
此次G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)之所以把薪酬問題作為討論重點(diǎn)，主要原因在于，某些受政府救助的銀行仍在給高管發(fā)放高額獎(jiǎng)金，這在東道國(guó)英國(guó)掀起一陣是否應(yīng)該限制銀行業(yè)薪酬的熱議。原本不愿過多討論這一問題的英國(guó)政府，擋不住法國(guó)總統(tǒng)薩科齊在8月底的高調(diào)表態(tài)——要在G20會(huì)議上討論對(duì)銀行高管薪酬設(shè)限，并且已經(jīng)在國(guó)內(nèi)實(shí)行了有關(guān)限制。輿論壓力下，薪酬問題成為這場(chǎng)G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)無(wú)法回避的話題。
9月3日，英國(guó)首相布朗、法國(guó)總統(tǒng)薩科齊與德國(guó)總理默克爾聯(lián)名發(fā)表公開信，申明歐盟國(guó)家在此次G20會(huì)議上的立場(chǎng)，其中大部分篇幅是關(guān)于薪酬管制；法國(guó)財(cái)長(zhǎng)聯(lián)合德國(guó)、意大利、西班牙、瑞典、荷蘭和盧森堡的財(cái)長(zhǎng)繼而在9月4日聯(lián)名發(fā)表公開信，說(shuō)“G20必須終結(jié)銀行的獎(jiǎng)金文化”。
美國(guó)方面的態(tài)度是對(duì)限制高管薪酬不持異議。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納表示，因?yàn)椤皧W巴馬總統(tǒng)早在今年2月就已經(jīng)提出了對(duì)銀行薪酬的限制”。不過，他想要強(qiáng)調(diào)的是，同樣重要的還有提高銀行的資本金比例?！凹訌?qiáng)資本金要求，是實(shí)現(xiàn)我們監(jiān)管框架現(xiàn)代化廣泛努力中的一個(gè)核心部分。這樣，金融體系才能足夠強(qiáng)大，以應(yīng)對(duì)大型、復(fù)雜機(jī)構(gòu)的倒閉”，蓋特納在9月3日的英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》上撰文指出。
銀行家限薪令后期將繼續(xù)討論
 
G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議提出為防止大蕭條以來(lái)最糟糕的金融風(fēng)暴重演，將限制銀行高管的獎(jiǎng)金發(fā)放，并根據(jù)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)來(lái)收回或補(bǔ)償獎(jiǎng)金。同時(shí)，會(huì)議還表示，銀行業(yè)也將必須提高自身儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量，并遏制杠桿交易。
法國(guó)希望給銀行高管的獎(jiǎng)金設(shè)上限，但遭到英國(guó)和美國(guó)反對(duì)。最終，各國(guó)接受了英國(guó)的方案，同意建立一個(gè)全球性機(jī)制來(lái)限制金融機(jī)構(gòu)高管薪酬，具體措施包括把銀行獎(jiǎng)金發(fā)放與銀行長(zhǎng)期效益掛鉤；業(yè)績(jī)不良時(shí)，銀行可以追回之前發(fā)放給高管的獎(jiǎng)金等。
究竟如何對(duì)金融體系“開刀”，才能去掉那顆過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的“毒瘤”？
這個(gè)復(fù)雜的問題，G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)們留給了金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）。在另一份聯(lián)合聲明中，他們要求FSB盡快討論出具體可行的措施來(lái)落實(shí)這樣一個(gè)框架，核心思想就是終結(jié)銀行業(yè)“薪水高、風(fēng)險(xiǎn)低”的薪酬體制，讓從業(yè)人員能夠從長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造和金融穩(wěn)定的角度出發(fā)進(jìn)行金融活動(dòng)。
FSB被期望在匹茲堡峰會(huì)上提交具體措施。可以想象，這個(gè)剛剛在4月的倫敦G20峰會(huì)上由“論壇”升格為“理事會(huì)”、常設(shè)人員只有區(qū)區(qū)十名左右的機(jī)構(gòu)，未來(lái)20天內(nèi)任務(wù)何其艱巨。
分析人士指出，美國(guó)和歐元區(qū)官員最終就努力制定一個(gè)新的監(jiān)管秩序縮小了分歧，這標(biāo)志著在通過納稅人資助包括花旗集團(tuán)和蘇格蘭皇家銀行集團(tuán)后，G20各國(guó)為了平息民眾憤怒而達(dá)成了新的妥協(xié)。
新興國(guó)家要增IMF份額
“金磚四國(guó)”達(dá)成增加IMF份額共識(shí)
 
9月4日，在G20財(cái)長(zhǎng)與央行部長(zhǎng)會(huì)議正式在倫敦召開的前一天，“金磚四國(guó)”（巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)）財(cái)長(zhǎng)先行聚首。
很難說(shuō)發(fā)展中國(guó)家們會(huì)參與這場(chǎng)薪酬之爭(zhēng)——這些國(guó)家的銀行問題不在于銀行家風(fēng)險(xiǎn)偏好過高、不顧消費(fèi)者和金融穩(wěn)定全局。作為發(fā)展中國(guó)家的代表，“金磚四國(guó)”（巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)）在全體會(huì)議之前自己的“碰頭會(huì)”上，只字未提薪酬改革。他們關(guān)注的是，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）份額檢查在2011年完成后，能不能實(shí)現(xiàn)份額比例向發(fā)展中國(guó)家足夠的轉(zhuǎn)移。
繼中國(guó)在9月2日公布將認(rèn)購(gòu)等值500億美元的IMF短期債券后，其他三國(guó)也承諾共同購(gòu)買300億美元等值的此種債券?！敖鸫u四國(guó)”財(cái)長(zhǎng)在聯(lián)合公報(bào)中強(qiáng)調(diào)，盡管四國(guó)通過購(gòu)買債券方式對(duì)IMF增資，但“IMF仍然是一個(gè)建立在份額基礎(chǔ)上的機(jī)構(gòu)，并且應(yīng)該繼續(xù)保持如此”。財(cái)長(zhǎng)們商議后提出這樣的目標(biāo)——發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)在2011年前將IMF份額中的7%讓給新興國(guó)家。他們認(rèn)為這樣才能使新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家在IMF的份額與其在世界經(jīng)濟(jì)中的比重相當(dāng)。他們也提出世界銀行應(yīng)該將6%的股份從發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移給發(fā)展中國(guó)家。
這次“金磚四國(guó)”財(cái)長(zhǎng)會(huì)上，并沒有討論上次倫敦峰會(huì)上四國(guó)高度關(guān)注的改革國(guó)際貨幣體系的問題。財(cái)長(zhǎng)們認(rèn)為，現(xiàn)在更重要的是關(guān)注IMF和世界銀行等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的治理改革問題。
IMF總裁斯特勞斯-卡恩（Strausse-Kahn）在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)此的表態(tài)是，2008年1月IMF討論的結(jié)果是發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)該向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移2.7%的份額，但三年過后，數(shù)字肯定會(huì)有變化，這還要看IMF改革后的公式如何決定。
美國(guó)力壓歐洲大幅削減IMF席位
作為9月24日匹茲堡G20金融峰會(huì)的東道主，美國(guó)眼下正忙于向歐盟施壓，要求其讓出在國(guó)際貨幣基金組織(IMF)中的部分話語(yǔ)權(quán)，增加發(fā)展中國(guó)家的代表性。
據(jù)悉，美國(guó)正在推動(dòng)兩項(xiàng)關(guān)于IMF的改革建議。一是2012年前將IMF董事會(huì)的席位從目前的24個(gè)降至20個(gè)，而發(fā)展中國(guó)家已擁有的席位不變。美國(guó)沒有指名哪些國(guó)家應(yīng)該放棄席位，但輿論普遍認(rèn)為，其中的一些肯定將是歐洲國(guó)家。IMF董事會(huì)現(xiàn)有8個(gè)代表各自國(guó)家的席位：美國(guó)、日本、法國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、中國(guó)、俄羅斯和沙特阿拉伯，還有16個(gè)代表國(guó)家集團(tuán)的席位。許多集團(tuán)的席位都以歐洲國(guó)家為首。
美國(guó)提出的第二個(gè)方案是，傳統(tǒng)的工業(yè)化國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)讓5%的國(guó)際貨幣基金組織股本份額。這些股本份額與各成員國(guó)享有的投票權(quán)直接掛鉤。目前這些工業(yè)化國(guó)家擁有國(guó)際貨幣基金組織大約60%的股本份額。擁有約17%投票權(quán)的美國(guó)在IMF重大議題決策上具有“一票否決權(quán)”，而中國(guó)僅為3.66%。根據(jù)這個(gè)方案，歐洲國(guó)家在國(guó)際貨幣基金的影響同樣將受到削弱。IMF官員說(shuō)，這項(xiàng)建議得到了中國(guó)、巴西、印度和其他發(fā)展中國(guó)家的支持，但遭到了歐洲的抵制。
一名美國(guó)官員表示，即使美國(guó)未能就上述兩個(gè)方案與歐洲達(dá)成協(xié)議，但它也將從中國(guó)和其它發(fā)展中國(guó)家那兒得分。美國(guó)需要這些國(guó)家在二十國(guó)集團(tuán)的其它問題上給予支持。歐洲官員則表示，他們應(yīng)該保留他們的影響力，因?yàn)閲?guó)際貨幣基金組織嚴(yán)重依賴歐洲。
總而言之，這場(chǎng)G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)很大程度上是兩場(chǎng)單獨(dú)的會(huì)議——第一天的“金磚四國(guó)”財(cái)長(zhǎng)會(huì)和第二天的歐美財(cái)長(zhǎng)會(huì)。兩場(chǎng)會(huì)議的重點(diǎn)議題并無(wú)交集。