如何看待人民幣升值

近日，美國財長蓋特納在國會作證時表示，呼吁中國必須允許人民幣大幅且持續(xù)升值，以解決美國高額的貿(mào)易赤字?？梢灶A(yù)期，隨著美國中期選舉的臨近，失業(yè)率逼近兩位數(shù)，經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，逼人民幣升值將是今年接下來幾個月美國當局一直會死纏不放的議題。

人民幣升值問題從2001年前夕升溫至今，無論是經(jīng)濟學家還是各國政治家，其核心邏輯無非是中國刻意壓低匯率，造成國際收支失衡，擠壓歐美等國制造業(yè)，讓失業(yè)率居高不下。這是強迫人民幣升值邏輯自始至終的窠臼。

然而，造成今日中美貿(mào)易失衡的根源是美國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的歷史性必然，是由其自身的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)決定的。由于資源和環(huán)境問題，制造業(yè)在美國一直被認為是"夕陽產(chǎn)業(yè)"。美國曾是世界上最強大的制造業(yè)中心，從刮胡刀到鋼鐵，從化工到飛機，一度幾乎所有機器加工制成品無不帶有"MADEINUSA"的標簽，這一趨勢延續(xù)了大半個世紀。但是到了20世紀中期，日本、亞洲四小龍以及中印制造業(yè)的崛起，美國開始在許多制造業(yè)領(lǐng)域逐漸淡出。美國在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和結(jié)構(gòu)升級的過程中，帶來的直接后果是美國經(jīng)濟過度依賴進口消費品，而中國相反。并且這種內(nèi)在的模式不僅是中美兩國的問題，也是世界各國都存在的共同問題。

因此，可以說當前世界經(jīng)濟的失衡，其根源并不在人民幣匯率的低估上，而是美國自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了問題，是全球化產(chǎn)業(yè)分工的自然結(jié)果，是西方發(fā)達國家轉(zhuǎn)移消費品產(chǎn)能導致的必然結(jié)果。若要想從源頭上解決國際收支賬戶失衡問題，美國必須首先解決好自身的畸形經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。

實際上，經(jīng)濟運行的實踐早已經(jīng)證明"升值減少順差"的邏輯是何等的荒謬。比如在人民幣"破8"的2006年，中國的貿(mào)易順差達到1774.7億美元，遠高于2005年的1019億美元。而人民幣加速升值的2007年，順差更是一下子達到2622億美元。

在現(xiàn)實面前，美國議員和經(jīng)濟學家之所以緊抱人民幣升值的邏輯不放，其政治目的是想通過讓人民幣更大幅度地升值，打垮復(fù)蘇中的中國經(jīng)濟并刺破資產(chǎn)價格泡沫，讓中國重蹈日本覆轍。

正如溫家寶總理所言，"一國的匯率形成機制是由一國的經(jīng)濟決定的。"如果從目前的宏觀經(jīng)濟形勢來看，未來6到12個月，人民幣呈現(xiàn)一定的升值幅度是大勢所趨，這是人民幣匯率主動性升值的必然訴求，而非屈從于外界壓力。

現(xiàn)在中國的PPI和CPI指數(shù)正處于上行周期，8月的CPI更是急升至3.5%%，通貨膨脹一觸即發(fā)。造成通脹趨勢加速的原因，一方面是去年下半年全球商品價格的暴漲，而同時人民幣匯率始終維持在6.82到6.83的狹窄區(qū)間，這就使得進口價格居高不下。所以，在這樣的情況下，讓人民幣升值可能是阻止過熱和通脹失控的一個比較好的辦法。

而從國際資本流動的角度來看，當國際資本紛至沓來，而我們依然采取之前的小幅緩慢升值的方式或許并不可取。這不僅無法打消市場預(yù)期，而且造成"人民幣必然單邊升值"的幻象，這反而會導致更大規(guī)模的熱錢流入。如果采取一次稍大幅度升值，同時擴大匯率波動的區(qū)間，增加人民幣匯率的彈性，給政府和市場之間的博弈創(chuàng)造比較大的空間，這樣至少可以打破預(yù)期，避免重蹈前幾年的覆轍。因為從市場的角度來看，人民幣和美元之間并不存在絕對的誰必須單邊升貶的邏輯。

而從長遠看，我們切不可犯從短期價格來考量人民幣匯率的錯誤。人民幣匯率形成機制的改革應(yīng)該是個系統(tǒng)性工程。匯率政策必須與資源價格改革、財政稅收政策以及產(chǎn)業(yè)升級等問題相配套協(xié)調(diào)，孤立地處理人民幣匯率只會成為日元升值的翻版。