今年中報(bào)已出紅名單、黑名單

　　隨著一季度季報(bào)的披露結(jié)束以及半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期即將開(kāi)始，對(duì)于上市公司的中報(bào)已經(jīng)有最新統(tǒng)計(jì)出臺(tái)，紅名單和黑名單上榜上有名的個(gè)股其近期股價(jià)命運(yùn)自然也會(huì)“幾家歡樂(lè)幾家愁”。
　　■非典的影響開(kāi)始顯現(xiàn)
　　從目前已公布的一季度業(yè)績(jī)或者預(yù)告半年報(bào)業(yè)績(jī)的上市公司狀況來(lái)看，非典的負(fù)面影響開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)，這主要體現(xiàn)在旅游業(yè)上市公司，他們大多發(fā)出了業(yè)績(jī)警示性公告，比如說(shuō)中青旅、首旅股份、西安旅游等。而對(duì)于與旅游業(yè)密切相關(guān)的餐飲業(yè)、航空業(yè)自然也逃脫不了業(yè)績(jī)大幅下滑的趨勢(shì)，東方賓館、山航B等個(gè)股的預(yù)虧就從上市公司的角度說(shuō)明了這一問(wèn)題的嚴(yán)重性。
　　但是，對(duì)于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)而言，并沒(méi)有受到非典的多少影響，反而使得一些原先處在可買(mǎi)可不買(mǎi)的居民加入了買(mǎi)車(chē)的隊(duì)伍。因?yàn)榉堑淦陂g，不少居民為了避免與外界的多接觸，盡量避免公共交通，比如說(shuō)公共汽車(chē)、地鐵，由此也使得一些居民加速進(jìn)入買(mǎi)車(chē)的行列中。北京、廣東等地區(qū)的經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)銷(xiāo)量大增，從而使得長(zhǎng)安汽車(chē)、江鈴汽車(chē)等汽車(chē)股并沒(méi)有受到非典的負(fù)面影響，反而發(fā)出了類(lèi)似的盈利公告。
　　■原材料漲價(jià)有著雙刃劍的作用
　　從去年下半年以來(lái)，我國(guó)物價(jià)水平開(kāi)始處于回升階段，這一方面得益于經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展導(dǎo)致了原材料供應(yīng)出現(xiàn)了緊張現(xiàn)象，另一方面是因?yàn)殚L(zhǎng)期的物價(jià)下跌醞釀了極大的反彈動(dòng)力。同時(shí)，不可忽視的因素是，我國(guó)加入世貿(mào)組織后，充分靈活地運(yùn)用反傾銷(xiāo)措施，從而極大地保護(hù)了國(guó)內(nèi)以原材料為產(chǎn)業(yè)的行業(yè)，尤其化工、鋼鐵等行業(yè)，從而加速了原材料價(jià)格的上漲。受此影響，部分以原材料為主的上市公司大多出現(xiàn)了幅度較大的利潤(rùn)增長(zhǎng)，比如說(shuō)石化板塊中的揚(yáng)子石化，其主導(dǎo)產(chǎn)品PTA產(chǎn)品在去年上半年的銷(xiāo)售價(jià)格平均在4500元/噸，而到了今年元月，該公司的銷(xiāo)售價(jià)格達(dá)到6500元/噸，2003年2月下旬甚至達(dá)到7800元/噸，從而使得揚(yáng)子石化的一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)了每股收益達(dá)到0.13元的歷史佳績(jī)，同時(shí)也預(yù)告了業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。同樣，齊魯石化的合成橡膠也因?yàn)樘烊幌鹉z的大幅漲價(jià)而獲益匪淺，頻頻調(diào)高合成橡膠的出廠價(jià)，這也是該公司預(yù)告中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因之一。這也得到了鋼鐵行業(yè)業(yè)績(jī)大增的佐證。
　　但是，原材料漲價(jià)的確是一個(gè)雙刃劍，因?yàn)榻o一些原材料為主導(dǎo)產(chǎn)品的上市公司業(yè)績(jī)帶來(lái)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，也給一些以這些原材料深加工或者說(shuō)是原材
　　料下游的上市公司，業(yè)績(jī)?cè)斐闪藰O大的負(fù)面影響。原因很簡(jiǎn)單，原材料價(jià)格的上漲使得此類(lèi)個(gè)股的成本迅速上升，從而擠壓了盈利空間，進(jìn)而導(dǎo)致了業(yè)績(jī)的下滑，比如說(shuō)鋼材價(jià)格的暴漲使得一些機(jī)電產(chǎn)品的上市公司出現(xiàn)了利潤(rùn)下滑的趨勢(shì)，湘電股份就是最為典型的例子。因?yàn)閷?duì)于機(jī)電產(chǎn)業(yè)而言，鋼材價(jià)格占到了產(chǎn)品成本的30%左右，而由于機(jī)電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，他們不能通過(guò)提高產(chǎn)成品出廠價(jià)的方式來(lái)抵銷(xiāo)原材料漲價(jià)的負(fù)面影響。
　　這與電力行業(yè)不一樣，因?yàn)殡娏π袠I(yè)雖然存在著煤炭?jī)r(jià)格上漲的負(fù)面影響，但因?yàn)槿彪娨殉啥ň?，所以，一方面可以通過(guò)擴(kuò)大發(fā)電能力來(lái)攤銷(xiāo)單位成本，另一方面可以通過(guò)提價(jià)來(lái)達(dá)到利潤(rùn)的增長(zhǎng)。但可惜的是，電力行業(yè)的上市公司數(shù)量不多，反而機(jī)電產(chǎn)品的上市公司較多。與此相似，棉花價(jià)格的暴漲使得輕紡城業(yè)績(jī)出現(xiàn)預(yù)警公告，紙漿價(jià)格的上漲導(dǎo)致福建南紙出現(xiàn)了警示性公告。
　　■產(chǎn)業(yè)調(diào)整不暢和季節(jié)性因素也是造成利潤(rùn)變化的原因
　　對(duì)于部分個(gè)股而言，由于獨(dú)特的基本面，并不能用宏觀經(jīng)濟(jì)分析來(lái)判斷其業(yè)績(jī)變化，因?yàn)閷?duì)于部分企業(yè)而言，有著靠天吃飯的特性。他們由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，或者因?yàn)樾袠I(yè)因素，受到氣候變化的影響較大，比如水電行業(yè)，由于今年一季度部分地區(qū)出現(xiàn)了枯水期，從而使得一些水電為主的電力公司并沒(méi)有受惠于電力行業(yè)全體回暖的影響，反而出現(xiàn)了生產(chǎn)線閑置導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑或虧損的警示性公告，如說(shuō)樂(lè)山電力、明星電力等電力公司。而對(duì)于ST濟(jì)百、南開(kāi)戈德、信聯(lián)股份等企業(yè)的預(yù)虧，則很大程度上在于他們產(chǎn)業(yè)調(diào)整不暢，從而使得產(chǎn)品出現(xiàn)斷檔，因此在報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)了銷(xiāo)售收入下滑，毛利率降低，進(jìn)而虧損的現(xiàn)象。有意思的是，此類(lèi)個(gè)股大多是在前期有過(guò)重組動(dòng)作，股價(jià)也在二級(jí)市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨過(guò)，但或者因?yàn)橹亟M時(shí)沒(méi)有考慮到產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)盈利性，而過(guò)分注重二級(jí)市場(chǎng)題材的視覺(jué)沖擊力；或者因?yàn)樵谥亟M過(guò)程中遇到了種種意想不到的困難，從而加劇了產(chǎn)業(yè)調(diào)整的難度。前者有信聯(lián)股份，其對(duì)有線電視等網(wǎng)絡(luò)業(yè)的投資，目前基本上已不再投資，而改投體育等產(chǎn)業(yè)，而在新舊產(chǎn)業(yè)交換之際，又缺乏較好的管理能力，從而出現(xiàn)了產(chǎn)品空當(dāng)，而維持公司運(yùn)營(yíng)的費(fèi)用并沒(méi)有大幅下降，從而導(dǎo)致虧損。后者如ST濟(jì)百，雖然重組早已為市場(chǎng)所知悉，但是一直是只聞樓梯響，未見(jiàn)人下來(lái)，由此加劇了產(chǎn)業(yè)調(diào)整的難度。