美英法降級(jí)，“9A”國(guó)債大縮水

2008年金融海嘯爆發(fā)，觸發(fā)多輪降級(jí)潮，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)--標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)及穆迪先后摘下美國(guó)、法國(guó)及英國(guó)的最高AAA主權(quán)信貸評(píng)級(jí)。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》分析顯示，保住"9A"(獲三大同時(shí)評(píng)為3A)的國(guó)家，被視為最安全的最高評(píng)級(jí)國(guó)債大跌六成，從2007年初近11萬億美元，減至近期4萬億美元。標(biāo)普2011年8月下調(diào)美國(guó)主權(quán)信貸評(píng)級(jí)，促使投資者及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)反思"安全資產(chǎn)"的定義，資金轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)。飽受債務(wù)困擾的歐洲國(guó)家成為降級(jí)重災(zāi)區(qū)，在10大最差排名獨(dú)占9席，希臘及塞浦路斯6年間分別平均被降11及10.7級(jí)。拉丁美洲的烏拉圭、玻利維亞和巴西升級(jí)幅度最大，香港亦平均上升2級(jí)?；葑u(yù)主權(quán)評(píng)級(jí)全球主管賴?yán)Q，5年前全球經(jīng)濟(jì)較容易預(yù)測(cè)，銀行業(yè)危機(jī)往往在新興市場(chǎng)發(fā)生，現(xiàn)時(shí)這些假設(shè)已不再成立。穆迪主權(quán)評(píng)級(jí)主管奧斯特費(fèi)爾德表示，歐美和新興市場(chǎng)評(píng)級(jí)此消彼長(zhǎng)，這種轉(zhuǎn)變正好顯示未來會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁及可持續(xù)增長(zhǎng)的地區(qū)。市場(chǎng)人士指，新興市場(chǎng)債券曾是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)資產(chǎn)，如今變成主流。"9A"俱樂部仍然由發(fā)達(dá)國(guó)家壟斷，即使新興市場(chǎng)來勢(shì)洶洶，要突破樽頸難度甚高。沙特阿拉伯、卡塔爾等中東國(guó)家的評(píng)級(jí)，已超越意大利和西班牙等"歐豬國(guó)"，不過歐洲債市流動(dòng)性充足、法律制度完善，仍受投資者青睞。目前中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)為"AA-"，加上經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，令外界猜測(cè)中國(guó)會(huì)否晉身3A行列。各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)皆否認(rèn)偏袒西方國(guó)家，賴?yán)J(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展及透明度是中國(guó)挑戰(zhàn)3A的主要因素，西式自由民主反而不是必要。