與其盯著投機(jī)，不如考慮加息

國家發(fā)改委表態(tài)，近期將會同商務(wù)部、國家工商總局等部門，組織開展加強(qiáng)市場監(jiān)管、嚴(yán)厲打擊炒作農(nóng)產(chǎn)品行為的專項(xiàng)行動。十日之內(nèi)，國家發(fā)改委三次談及物價(jià)問題，并放言嚴(yán)打發(fā)生在農(nóng)產(chǎn)品身上的投機(jī)之風(fēng)，可見對于管理當(dāng)前通脹預(yù)期的迫切心情。

　　哈耶克說過，所有通向地獄之路，原本都是設(shè)計(jì)去往天堂的。無疑，囤積居奇放大了市場的波動，并對民眾的生活造成了不利影響，需要政府之手予以矯治。然而需要看到，囤積居奇本身也是市場經(jīng)濟(jì)的一部分，是嗅覺靈敏的個(gè)體對價(jià)格信號的一種超前反應(yīng)。囤積居奇的出現(xiàn)等于明確地告訴市場，經(jīng)濟(jì)資源應(yīng)該去哪里配置。曾經(jīng)，與囤積居奇對應(yīng)的一種罪名就是投機(jī)倒把罪，但在上世紀(jì)90年代就已取消，這也說明發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟(jì)需要容忍一定程度的囤積居奇。因此，囤積居奇只是近期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動的結(jié)果，而不是原因，至于打擊所謂的“投機(jī)”，也就不過是揚(yáng)湯止沸的舉措而已，況且歷史的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，這種運(yùn)動式的行政整治效果往往一般。

　　今年的通脹現(xiàn)象，無論如何都繞不過去年將近10萬億元的天量信貸投放，而且，這其中相當(dāng)大一部分資金并沒有進(jìn)入實(shí)業(yè)，而是流向股市、樓市等虛擬資產(chǎn)市場。近期偏緊的宏觀調(diào)控讓大量資金從股市和樓市中撤了出來，再加上此前從各省煤改中撤離的資金，無不在尋覓著投資或者投機(jī)的渠道。于是，炒大蒜、炒綠豆、炒黃金等，不同的只是形式而已。因此，菜價(jià)的高燒是游資在作祟，但根子還是放出的錢太多了。對于通貨膨脹，我們要分析其主因是什么，然后對癥下藥。如果只是頭痛醫(yī)腳，反而錯(cuò)過了最佳治療時(shí)間。

　　同時(shí)，喊話解決不了預(yù)期問題，而且越是堅(jiān)決地表態(tài)“沒問題”，市場越是認(rèn)為“心虛”，這在1992年的英鎊危機(jī)以及1997年的東南亞金融危機(jī)中可見一斑。惟有對沖的政策出臺，才能有效管住通脹預(yù)期。因此，市場是不會管統(tǒng)計(jì)局、發(fā)改委說了什么的，而只會在意央行的一言一行，在意是否加息，這才是應(yīng)對通貨膨脹的釜底抽薪之策。

　　恰在近日，央行行長周小川表示，貨幣政策的制定基點(diǎn)在于國內(nèi)因素。對于中國當(dāng)前是否加息的騎虎之勢，一般認(rèn)為是要權(quán)衡國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢而定。國內(nèi)通貨膨脹需要以加息這樣的價(jià)格工具進(jìn)行抑制，而因歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”疑慮則讓中國難以下決心加息。周小川的此番表述則讓市場揣測，加息可能在政策考量中占了上風(fēng)。